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罕见盘前宣布!央行定向降准驰援A股 两大特殊时点有深意 历次降准后A股这样走

来源:网络整理 编辑:陈东 时间:2019-05-20
导读: 5月6日上午距离股市开盘前仅30秒左右的时间,央行发布消息称,为贯彻落实国务院常务会议要求,建立对中小银行实

  降准只是迟到,但不会缺席。

  在4月市场普遍预期的定向降准落空后,出乎意料的是,5月定向降准就来了。

  5月6日上午距离股市开盘前仅30秒左右的时间,央行发布消息称,为贯彻落实国务院常务会议要求,建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架,促进降低小微企业融资成本,决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行,执行与农村信用社相同档次的存款准备金率,该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。


  受此利好消息影响,今日开盘后,银行股异动拉升,青农商行(002958)一度冲击涨停,青岛银行(002948)、西安银行(600928)、紫金银行(601860)亦有上涨表现。不过,今日大盘的整体表现则不如人意,截至记者发稿前,沪深两市跌幅均扩大至5%以上。

  看点一:股市看盘前宣布,罕有!

  央行发布此消息的时间点非常微妙,是在距离五一假期后首个交易日看盘前不到1分钟宣布的。实际上,在A股看盘前,受美国方面谈判消息影响,金融市场已经有所反应,全球避险资产亚洲开盘大涨,美股期货大跌,美油一度跌超2%。

  具体来看,5月6日亚市早盘,现货黄金一度拉升约5美元。道指期货跌近500点,标普500期指一度跌1.7%,纳指期货跌超2%。

  汇率方面,离岸人民币兑美元汇率一度短线急跌250点,盘中跌至6.81下方。

  受外围市场影响,舆论普遍分析今日A股开盘后也会遭遇下跌,而央行在开盘前宣布开始对中小银行实行较低存款准备金率的消息,大超市场意外。

  “尽管根据国常会要求,对中小银行实行较低存款准备金率势在必行,但央行选择这个时间点宣布还是有安抚市场情绪的意图,毕竟此前央行很少在交易时间宣布关于降准或降息等货币政策消息。”北京一宏观政策分析师对证券时报记者表示。

  另一方面,在4月降准预期落空后,此前市场普遍预计下一轮定向降准的时间点大概率在6月。因此,此次5月就对中小银行实施较低存款准备金率而释放2800亿元左右的长期资金,也是超出市场预期。

  “5月并无大额MLF到期,也非传统缴税大月,市场资金面的整体缺口并不大,相比之下,6月受季末因素等影响,反而会对资金面带来一定压力。”上述分析师称。

  中信证券研究所副所长明明也指出,本次宣布定向降准有两个特别时点:(1)少见的早上盘中宣布降准;(2)少见的5月降准。一般而言,类似降准的货币政策操作往往公布于非交易时间,很少在上午的交易时间发布。定向降准的“意外”到来很可能出于平抑市场波动的考虑。就实施的时点来看,2012年后央行从未在5月份实施降准,虽然前期已经对中小银行实行较低存款准备金率政策框架进行了多次讨论,但本次降准仍然十分突然。考虑到内需边际放缓,外部环境不确定性增加,经济复苏动力有所减弱,本次定向降准更加凸显了政府逆周期调节的决心,平抑实体经济和金融市场波动。

  看点二:存款准备金率框架仍需进一步完善 要给优秀银行更大奖励

  4月17日的国常会上就提出,抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。

  上述提及的建立中小银行实行较低存款准备金率的政策框架,与央行行长易纲在今年两会期间提出的“三档存款准备金率”有关。彼时他表示,现在的存款准备金率将来会逐步向三档比较清晰的框架来完成目标。也就是说,大型银行为一档,中型银行为第二档,小型银行特别是县域的农村信用社、农商行为最低的一档。现在在逐步简化,使得存款准备金率有个更加清晰透明的框架。

  “本次国常会提出的针对中小银行的较低存款准备金率政策框架,就是要进一步丰富差异化存款准备金率的内涵。”国信证券首席银行业分析师王剑对记者表示,我国目前不同类型银行已经实施不同的存准率,在基准存准率的基础上,目前还实施定向降准考核。不过,定向降准是针对大型银行、中小银行的普惠金融投放量进行考核,县域农商行、县域农村金融机构则不考核定向降准,而是考核“用于当地贷款发放的资金达到其新增存款一定比例的”,存准率可在基准基础上降1个百分点。

  “因此,目前也是存在一个类似‘中小银行较低存款准备金率的政策框架’的机制的。但还说不上是‘框架’,只是一个简单的不同类型银行分档,然后有额外的优惠机制。”王剑称。

责任编辑:陈东
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