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益学投资张翠霞:黑天鹅空袭A股 不改变2019牛市未完预期

来源:网络整理 编辑:陈东 时间:2019-05-20
导读: 深沪两市股指延续节前调整走势,在利空消息影响和冲击下,形成大幅低开低走的弱势走势,波动率严重超预期。从

  深沪两市股指延续节前调整走势,在利空消息影响和冲击下,形成大幅低开低走的弱势走势,波动率严重超预期。从全天股指震荡走低盘口看,全行业细分指数全线杀跌,形成对股指的全面做空冲击。其中,银行、石油跌幅最少,波动率小于-3%;证券、电信运营、软件服务、船舶、通信设备、IT设备、矿物制品、元器件、造纸、通用机械、家居用品等前期强势板块杀跌最猛,平均跌幅超过-8%,彰显二级市场投资者出现极度不稳定的恐慌性抛售操作,为调整浪风险加速出清的技术走势。从沪指看,跳空杀跌长阴线已临近中长期均线2850点-2900点区域,日线图表250日线有强支撑,周线图表看20周线金叉60周线进行时,或有较强技术支撑;对应深市三大股指,创业板指三浪技术调整已达120日、250日线强支撑附近,此位置跳空杀跌常规来说不具备有较长周期持续性;对应其他两大股指跳空杀跌放量情况及技术调整位置,预期过度恐慌的“急跌+大跌”是机会区域。笔者回溯本轮市场反弹的逻辑:1)央行给与较好的宽信用流动性支持,且截至目前还是趋于符合预期的定向宽松货币政策导向和预期;2)宏观数据显示我国经济企稳向好大格局明确,一季度及四月份的数据表现总体较好,不支持长周期杀跌持续性;3)财政政策继续推动更大规模减税降税,超预期的推进力度有利上市公司盈利能力和盈利预期改善;4)MSCI纳入因子提升,有利5月形成先抑后扬行情走势;5)科创板试点注册制稳步推进中,倒计时前夕的充分风险释放,有利营造较好市场氛围;6)政治局会议战略定位股市与实体经济共生共荣关系,纾困民营企业和刺激消费等政策利好有利长周期做多信心建立等,都是符合大周期牛市初始形成的判断逻辑。

  消息面上,中国人民银行决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行,执行与农村信用社相同档次的存款准备金率,该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。目前,中国中小商业银行11.5%的存款准备金率在全球仍属于较高水平,仍有较大的政策调控空间。国家统计局公布最新4月服务业商务活动指数为53.3,综合PMI录得53.4,分别回落0.3个和0.6个百分点。4月财新服务业PMI录得54.5,较3月上升0.1个百分点,为2012年6月以来次高,显示服务业经营活动进一步扩张。4月财新中国综合PMI录得52.7,低于3月0.2个百分点,彰显中国经济仍表现出良好韧性和较高景气度。未来,经济政策在稳增长的基调下,将适度收敛逆周期政策,增加结构性和体制性政策的力度。福建省政府将支持中国联通投资福建“互联网+”产业,加强政策引导、加大专项预算资金投入,支持数字经济相关重点领域和项目。中国联通将把福建省作为主要战略合作省份,加强基础网络建设,继续打造移动精品网络和固网宽带高速网络,加快部署NB-IoT、eMTC和5G网络,结合云计算、大数据、物联网、人工智能等新技术,聚焦自主创新产品研发和平台运营、硬件开发和生产、培养核心人才,全面参与“数字中国”和“数字福建”建设等,总体都是有利实体经济稳中向好运行的积极举措。笔者认为,A股加速赶底,不是坏事。预期后市股指在更快的风险出清后,股价形成主升浪多头攻击力度会更强,行情走的会更远。结合盘中央行定向降准呵护市场意图明显,以及后市大概率事件还有组合拳应对策略出台情况,可基本明确目前持续调整的后劲不足,过度恐慌的跳空杀跌是不可持续的,后市必然会有修正回来的机会。

  附:指数不同周期分析图解

  (上证指数周线分析图解2019-5-6)

  (创业板指数周线分析图解2019-5-6)

责任编辑:陈东
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