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方正富邦王健:降准折射经济基本面尚存不确定因素

来源:网络整理 编辑:陈东 时间:2019-05-20
导读: 央行罕见在非周末时点宣布定向降准,虽然早有吹风,但却也折射出经济基本面依然有很多不确定因素。早盘市场即

  央行罕见在非周末时点宣布定向降准,虽然早有吹风,但却也折射出经济基本面依然有很多不确定素。早盘市场即传出美国总统特朗普发布关于贸易方面的推特,这为市场蒙上了一层阴影;而刚刚结束的广交会上,新闻发言人坦言,本届广交会境外采购商到会态势和出口成交数据表明,我国外贸发展面临的国内外环境更趋复杂严峻,不确定不稳定素增加,出口面临较大下行压力。内外因素交加,或许是这次不寻常时点降准的契机。另外,从五一节链家的草根调研看,3月中下旬后,北京地区二手房成交恢复平淡,也从另一个侧面反应出,基本面企稳仍需观察,不能盲目乐观。

  自年初以来,货币政策进入了观察期,既不希望过度放水导致通胀,也不希望收紧货币压制刚刚企稳的经济。在当下时点选择降准,正是这种政策灵活性的具体体现。根据近20年PPI数据与货币政策规律的观察,PPI企稳平均10.6个月之后,货币政策开始收紧。今年2月PPI暂时企稳,以此推论,货币政策真正转向最早也要到今年年末。所以,在微观数据有所企稳的同时,基本面依然面临不小的下行压力,市场不易悲观,也不易太乐观,政策进入观察期,市场也应该多看少动进入观察期。

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