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连平:2019年中国宏观经济金融展望

来源:网络整理 编辑:谭闫妮 时间:2019-05-20
导读: SMM4月28日讯:2019年4月28日,第四届镍钴锂锰产业链峰会在“万里长江第一城”宜宾隆重举行。会上,交通银行首席经

   SMM4月28日讯:2019年4月28日,第四届镍钴锂锰产业链峰会在“万里长江第一城”宜宾隆重举行。会上,交通银行首席经济学家连平做了主题为“2019年中国宏观经济金融展望”的主旨演讲。他指出,随着美国经济增速的放缓,中美贸易谈判基本锁定一定目标,就是最终达成一定协议,中美贸易摩擦正在逐步走向缓解;中国经济在基建投资稳步加快、消费平稳的情况出现稳中向好的趋势;2019年宏观政策总基调不变,财政继续大力度减税降费,货币政策松紧适度;人民币汇率稳中有升,房价不会大起大落。

  一.国际经济环境复杂多变

  美国经济增长放缓

  受增长动力减弱、贸易保护主义、大宗商品价格走低、发达经济体货币政策正常化等影响,2019年全球经济增长同步放缓。

  发达经济体中美欧经济触及复苏拐点,新兴经济体经济增长分化加剧。

  2019年全球经济增长面临更多不确定性因素

  ,需要特别警惕国际贸易体系改革风险、各类政治风险、债务高企风险以及市场剧烈波动风险。

  美联储加息周期已到尾声,短期内按兵不动

  联邦基金目标利率已达中性水平的下端,预计2019年美联储加息节奏显著放缓,可能不再加息,不排除小幅降息。发达经济体政策溢出效应减弱,一定程度上削弱跨境资金流动对国内流动性产生的压力。美元指数难以走高,人民币贬值压力也将减小。

  欧盟经济增长步履蹒跚

  欧元区2018年第四季度GDP同比增长1.2%,较2017年同期增速下降1.3个百分点,其下滑幅度大于同期的英国(-0.28个百分点)和美国(+0.61个百分点)。国际机构对欧洲经济的预期也大幅下调,2019年1月份IMF对欧元区2019年度GDP增速的预测为1.60%,较2018年10月的预测下调了0.3个百分点;2019年3月份OECD更较2018年11月的预测下调了0.8个百分点。

  英国脱欧前景扑朔迷离不确定性继续存在

   Round1:脱欧协议遭否决。英国议会下院2019年1月15日投票否决了英国政府此前与欧盟达成的“脱欧”协议。表决结果让英国“脱欧”前景更加扑朔迷离。

   Round2:脱欧协议再遭否决,否决“无协议”脱欧。2019年3月12日,英国议会就第二次脱欧协议投票,最终以391-242票,再一次否决了英国同欧盟修改后的脱欧协议。

   Round3:英国脱欧延至万圣节,脱欧前景扑朔迷离。欧洲理事会主席图斯克4月11日表示,欧盟27国领导人和英国首相特雷莎.梅已同意将脱欧日期推后至10月31日。

  中美贸易摩擦正在缓解

  美国发动贸易战的原因:崇尚贸易保护主义政策,保护美国产业;“修昔底德陷阱”下的大国竞争和摩擦;将中国定位“主要战略竞争对手”。

  G20之后中美两国商定了谈判缓和期,目前两国谈判释放积极信号。由于贸易战深入影响美国企业和消费者利益,导致美国经济增长放缓,美国和解意愿明显上升。2019年中美贸易摩擦可能缓解。即便中美贸易摩擦出现阶段性缓解,但是中美战略博弈仍将是中长期过程。

  中美贸易摩擦缓解的主要动因

  从经济上看,中美缓解的动因主要有以下几条:

  1.美国经济增长预期放缓

  2.财政赤字创出新高

  3.贸易逆差继续扩大

  4.直接投资流入大幅减少

  5.股市短期内连续暴跌

  6.就业阶段性疲弱

  从政治上看,有以下几条原因:

  1.中期选举失去众议院多数,特朗普政府必将受到施政制约(财政赤字和基建)

  2.特朗普的支持率大幅走低,寻求短期缓和贸易摩擦

  3.特朗普执政的全盛时期已经过去,对外会有新的两手:由政经都硬走到政仍硬经稍软

  二.经济运行向好初露端倪

  季节性因素消退,出口增速回升

  2018年出口增长存在明显的应激式“抢出口”特征,全年增长9.9%。2019年一季度贸易顺差比上年同期扩大75.2%,净出口对经济增长贡献率达到22.8%,而去年为-0.6%。中美贸易摩擦有望缓解,有利于我国进出口贸易增长。但全球经济增长放缓,外需可能减弱,未来贸易顺差面临收缩压力。

  基建投资稳步加快,有助于投资改善

  受需求减弱影响,制造业投资增速将放缓。民间投资意愿下降,扩大生产投资显得非常谨慎。预计制造业投资增速下降,但高技术制造业投资增长较快。房地产调控政策难以大幅放松,随着土地购置款项支出减少,房地产开发投资增速将难以持续加快。

  2018年投资增长5.9%,基建投资增速只有3.8%。宏观政策趋向积极,着力点在于促进基建投资,今年一季度基建投资增速上升到4.4%。加快财政资金拨付和支出进度,加强金融支持力度,保障融资平台公司和重点投资项目资金需求。规范有序推进PPP项目,在补短板上发挥更大作用。多地特高压、轨道交通等项目审批重新开闸。基建投资将持续加快,但严控债务杠杆、防范地方政府债务风险,资金来源问题仍将制约基建投资回升力度。

  制造业投资存在下行压力

  2018年制造业投资逐渐回升,全年增长9.5%,表现出较强韧性,上游制造业贡献较大,中下游制造业投资增长较慢。2019年一季度降到4.6%。

责任编辑:谭闫妮
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