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潘向东:这轮A股行情归功于流动性宽裕和政策转暖

来源:网络整理 编辑:唐宇 时间:2019-05-21
导读: 4月13日,由华夏新供给经济学研究院、中国新供给经济学50人论坛、中国养老金融50人论坛主办的“2019年第一季度宏

  4月13日,由华夏新供给经济学研究院、中国新供给经济学50人论坛、中国养老金融50人论坛主办的“2019年第一季度宏观经济形势分析会暨《迈向2049的甘肃》新书发布研讨会”在北京举行。本次论坛聚焦于金融供给侧结构性改革、减税降费、扩大开放等热点话题展开深入交流讨论。

  新时代证券首席经济学家潘向东就宏观经济问题和资本市场展开演讲。他表示,资本市场的春天其实去年已经开始了,只是因为大家更多是关注股市,没有关注债市。去年年初流动性边际变化,债市就已经开始走牛。到去年十月,随着货币政策和监管政策的全面转暖,股市已经开始企稳。春节后A股出现快速上涨,投资者的热度已经比较高了。

  潘向东认为,作为投资者,现在需要思考的问题是未来有没有外力,或者说是风险,终止这轮行情或者说会让这轮行情产生较大调整。假若没有,那么这个被激活的市场就会一直延续这种热度,直到“非理性繁荣”,也就是我们通常所说的狂热,让所有的参与方最后都害怕。

  潘向东指出,这轮A股行情,其实不是因为我们经济的企稳或回升,而是归功于去年10月份以来流动性的宽裕和政策的转暖。政策的转暖不仅仅是货币政策,还包括监管政策。这样两大合力导致市场上涨,也就市场上投资者所说的是流动性和政策合力促使估值提升,而不是企业盈利的改善。

  潘向东认为,只要经济不出现大幅跳水,那么能改变当前股市向上运行的外力目前来看主要有:其一,中美贸易谈判破裂,中国发展的外部环境恶化,目前来看这个风险很小,中美之间的贸易谈判进展相对顺利;其二就是监管政策变化,目前来看这个风险也比较小,因为股市刚刚回暖,还远没有像2015年那样疯狂倒逼监管出手,现在监管当局还在呵护市场的发展;其三就是货币政策出现变化,目前来看,要使货币政策出现变化,除非通胀大幅抬头。

  潘向东表示,这一轮猪周期已经启动,未来对我们价格的影响可能会超出市场的预期。我最不希望看到的是,这一轮行情去年8月从猪板块起来的,最后“卒于猪”。当然现在说这些对A股市场来说还有点早,毕竟猪肉价格还没有大涨。但债市还是需要做好风险防范的准备。

  “借此机会说这些是希望大家都呼吁呼吁,农业农村部也好,我们决策部门也好,现在可以做一些筹划,去大力扶持养猪行业的产能。别因为下半年猪肉价格的上涨带来结构性的通胀最终影响到我们整个货币政策,也影响到我们整个宏观经济运行。”潘向东强调。

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