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中微观角度的乐观性

来源:网络整理 编辑:admin 时间:2019-05-21
导读: ▌事件&数据点评 着眼现代金融体系四大核心要素 2019年4月8日,人民银行召开2019年研究工作会议。会议以习近平新时

  ▌事件&数据点评

  着眼现代金融体系四大核心要素

  2019年4月8日,人民银行召开2019年研究工作会议。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻落实党的十九大和中央经济工作会议、人民银行工作会议精神,全面总结2018年人民银行研究系统工作,研究部署当前及今后一段时期重点推进的研究任务。人民银行党委委员、副行长陈雨露出席会议并讲话。

  会议认为,2018年人民银行研究系统紧紧围绕人民银行中心工作,深入研究经济金融领域重大问题,持续开展经济金融形势分析和基础理论研究,有序推进区域金融改革试点工作,不断深化绿色金融、农村金融、普惠金融改革创新和研究工作,积极推进国家高端智库建设,取得了显著成效。

  会议指出,当今世界面临百年未有之大变局,机遇与挑战并存。我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期,经济韧性强、潜力足、回旋余地大,具备长期向好和深化改革的条件和基础。人民银行研究系统要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引,提高政治站位,加强政治建设,把党对金融工作的集中统一领导贯穿到研究工作的全过程和各方面。

  点评:深刻把握当前重要战略机遇期的新内涵,紧密围绕高质量发展和构建现代金融体系的中心任务,进一步提高研究工作的针对性和有效性,更好地为科学决策提供可靠智力支撑;不断健全工作机制,加强上下联动,积极调动全系统资源,充分发挥整体协同优势,努力推动央行研究工作再上新台阶。

  地产调控声音再起

  新华微评称,近日印发的《2019年新型城镇化建设重点任务》放宽或完善了大城市、超大特大城市落户条件。放宽落户条件,不等于放松房地产调控。只有坚持“房住不炒”定位,完善住房市场体系和住房保障体系,才能有效降低人口落户城市的住房门槛,努力实现住有所居,方能在充分接纳落户人口同时防止房价过快上涨。

  点评:此前发改委印发的《2019年新型城镇化建设重点任务》放宽或完善了大城市、超大特大城市落户条件,落户条件的改变势必会导致大城市和超大特大城市的人口涌入并带来房屋购置需求,但此举并不意味着地产调控的放松,昨日安徽合肥就发文打击炒房,严禁哄抬房价、捂盘惜售等行为,新华社也指出放宽落户条件,不等于放松房地产调控,我们认为短期地产政策的大面积放松仍较为困难。

  按兵不动的预期

  今年3月的美联储会议释放了比前次会议更强烈的鸽派信号,联储在会后声明中明确计划今年9月末停止缩减资产负债表规模(缩表),而且多数联储官员预计的今年加息次数由上次预期的两次降至零。

  会议纪要显示,3月会上,大多数(amajorityof)与会官员预计,经济前景及其相关风险的变化可能保证今年以内保持利率不变。其中数人(several)指出,利率接近他们预计的长期中性目标,预期经济增速继续接近他们预计的长期趋势水平。

  数位(several)与会者指出,他们对利率的看法可能往任何一个方向变化,这取决于未来数据和其他形势变化。一些(some)与会者暗示,如果经济发展如他们所料,增速高于长期趋势水平,他们可能判断今年晚些时候适合加息。美联储主席鲍威尔称,他已经要求一个沟通方面的下属委员会考虑,对于反映联储官员利率预期的“点阵图”,改进有关其作用方面的沟通。

  点评:美欧央行预期继续维持相对稳定——美联储放缓了年内加息的预期,而欧央行放缓了再融资的节奏。欧洲的经济预期已经调低之后当前欧央行将短期的通胀预期调低,而维持中期内上升的判断;美国从3月通胀数据判断,核心的下滑和油价的推升,令美联储短期保持“耐心”。

  ▌市场观点

  国内方面,无论是挖掘机销量的走高,或是一二线城市下游地产销售的回暖,都从行业中微观角度展现着经济数据在近期出现环比回暖,对于前期得以估值扩张的股市来说或也是一次盈利层面的支撑。海外方面,中美金融周期出现明显分化,美国信用周期的见顶或预示着美股大概率处于风险的前夜,若美股开始下跌,全球权益资产或都有下调的可能,对A股来说目前仍是一大不可忽略的风险项。中期来说,伴随着信贷周期在一季度的大概率见底,A股的中长期配置资金或已经迎来曙光。

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